2024年8月，金城医药（300233）曾发布公告，称公司实控人、董事长赵叶青收到证监会下发的《立案告知书》，因其涉嫌操纵证券市场违法违规行为，证监会决定对其立案调查。

今年12月11日，金城医药连发两则公告。公司董事长、实际控制人之一赵叶青因2017年至2020年期间共同操纵公司股票，被中国证监会正式下发《行政处罚决定书》，处以150万元罚款并实施4年市场禁入。

同时，赵叶青因个人原因申请辞去公司董事长、董事及董事会下设专门委员会的相关职务，辞职后将不再担任公司任何职务。金城医药称，赵叶青的辞职不会影响公司经营管理工作的正常运行。公司将按照相关规定尽快完成董事长的补选工作。

操纵股票反亏超700万

最新公告显示，操纵行为并非由赵叶青单独完成，而是形成了分工明确的三人链条。2017年8月18日至2020年2月10日操纵期间，赵叶青作为核心决策者主导操纵计划，王震承担主要实施工作，刘峰负责次要执行。三人合计控制并使用了104个证券账户，构成账户组并对“金城医药”股票展开集中交易。

调查显示，该账户组在操纵期间通过“集中资金优势、持股优势连续买卖”以及“自己控制的账户之间交易”等方式，来影响“金城医药”股票交易价格和交易量。

操纵期间共595个交易日，账户组在502天参与交易，累计竞价买入1.19亿股，金额21.34亿元，累计竞价卖出1.07亿股，金额18.7亿元。

操纵期间，账户组共有214天在自己实际控制的账户之间交易“金城医药”股票，成交量占市场成交量比例超过10%的有76天，超过20%的有36天，超过30%的有13天，最高达到45.65%。

最终，中国证监会决定对赵叶青、王震、刘峰三人共处以300万元罚款。具体罚款分配为：赵叶青承担150万元，王震承担120万元，刘峰承担30万元。另外，赵叶青被采取4年市场禁入措施，王震被采取3年市场禁入措施。

此前，面对监管层的调查，赵叶青、王震、刘峰三名当事人及其代理人曾在听证中提出五项申辩理由，包括“无操纵主观故意”“无操纵客观行为”“陈碧玉账户应剔除”“违法所得计算有误”“量罚不当”，但证监会复核后逐一驳回。

证监会强调，资金转账记录、交易设备关联情况、证人证言等证据足以证明三人存在共同操纵故意；操纵行为已实质影响股价与交易量；陈碧玉账户由王震控制的证据充分；违法所得计算方式合理，量罚也已综合考虑行为性质、情节与社会危害程度，最终维持处罚决定。

令人哭笑不得的是，四年处心积虑的布局竟以亏损收场。据证监会测算，账户组实际亏损约739.20万元。

主营业务承压

金城医药成立于2014年，主要从事医药中间体、原料药、药物制剂等产品的研发、生产与销售，以及医药中间体、原料药CMO/CDMO服务，产品包括AABI、AE活性酯、DCC、谷胱甘肽、化学原料药、三嗪环等。

近年来，受集采政策影响和行业竞争加剧，金城医药几大主营业务纷纷承压。

2025半年报显示，公司四大业务只有生物制药及特色原料药系列产品营收有所增长，其余全部下滑；毛利率更是全面走低。

表：金城医药主营业务营收与毛利率

2025年前三季度，金城医药实现营业收入19.32亿元，同比下滑23.19%；归母净利润3157.71万元，同比下滑79.10%。其中第三季度实现营业收入5.72亿元，同比下滑24.44%；归母净利润亏损1180.61万元，同比下滑157.70%。

金城医药的经营压力早有苗头。Wind数据显示，近十年来，金城医药营收从2017年之后增长势头就陷入乏力，尤其是2022年后营收增速持续放缓。归母净利润变化也是起伏不定。

图：金城医药近十年营收与归母净利润增速（%）

金城医药也在通过并购、设立新公司以及出海等渠道寻求新机来支撑业绩。

2017年2月，金城医药分别向北京锦圣投资中心和达孜星翼远达创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“达孜创投”）购买其合计持有的金城泰尔（原名“朗依制药”）100%股权，交易价格为18.8亿元，此次收购为公司带来了11.45亿元的商誉。

彼时，达孜创投及其合伙人承诺，金城泰尔2015-2018年度扣非净利润分别不低于1.56亿元、7100万元、1.87亿元、2.25亿元。

然而2015-2018年，金城泰尔实际扣非归母净利润实现值分别为1.57亿元、7493万元、1.88亿元、1.08亿元，完成率分别为100.66%、105.54%、100.68%、48.08%；四年累计实际实现净利润5.28亿元，低于累计承诺净利润6.39亿元，导致当年公司计提商誉减值准备1.22亿元。2019年，公司又对其商誉计提减值准备2.86亿元。

2020年，金城医药更是对金城泰尔、上海金城素智计提商誉减值7.42亿元，直接导致当年巨亏4.89亿元。

在如今国内医药公司轰轰烈烈的出海大潮中，单从收入来看，金城医药的成果也不明显。2019年公司海外收入规模已达7.74亿元，占总营收比重27.69%；然而到了2024年，公司海外收入不升反降，金额为6.85亿元，占比仅为20.29%；至2025年上半年，海外收入比例再次降至17.08%。

（本文完）